Unternehmen, die Ether-Bestände halten, sehen sich nach der jüngsten Marktkorrektur, die viele von ihnen ins Minus gerückt hat, mit erheblichen Buchverlusten konfrontiert.
BitMine Immersion Technologies, der größte Ether-Inhaber (ETH) unter den Unternehmen, sitzt auf unrealisierten Verlusten in Höhe von 6,95 Milliarden US-Dollar. Sein Ether-Bestand wurde zu einem Durchschnittspreis von 3.883 US-Dollar pro Token erworben, was deutlich über dem aktuellen ETH-Kurs von 2.240 US-Dollar liegt.
SharpLink Gaming, das zweitgrößte Ether-Treasury-Unternehmen, hat laut dem Dashboard des Unternehmens Papierverluste in Höhe von 1,09 Milliarden US-Dollar verzeichnet, nachdem der ETH-Kurs unter seine durchschnittliche Anschaffungskostenbasis von 3.609 US-Dollar gefallen ist.
Die steigenden nicht realisierten Verluste könnten die Überzeugung der Ether-Treasury-Unternehmen auf die Probe stellen und die Beschaffung von Finanzmitteln zunehmend erschweren, da die Korrektur von Ether zu einem Rückgang des Marktnettoinventarwerts (MNAV) führt. Der mNAV von BitMine sank auf 1, während der mNAV von SharpLink auf 0,92 fiel.
Das mNAV-Verhältnis vergleicht den Unternehmenswert eines Unternehmens mit dem Wert seiner Kryptowährungsbestände. Ein mNAV unter 1 erschwert es Unternehmen, durch die Ausgabe neuer Aktien Kapital zu beschaffen, was ihre Käufe von Kryptowährungen einschränken kann.
Diese Dynamik könnte 2026 zu einer „brutalen Auslese“ unter den Krypto-Treasury-Unternehmen führen, bei der nur die kapitalstärksten Akteure überleben werden, prognostiziert der Vermögensverwalter Pantera Capital.
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Trotz der Bedenken entspricht der aktuelle Rückgang von Ether weiterhin der Analyse von Tom Lee, dem Vorsitzenden von BitMine und Mitbegründer von Fundstrat Global Advisors.
Lee prognostizierte einen Rückgang des Ether-Kurses auf rund 1.800 US-Dollar im ersten Quartal 2026, bevor sich die Kryptomärkte wieder erholen und bis zum Jahresende einen Aufschwung erleben würden, berichtete Cointelegraph im Dezember.
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Trend Research verkauft Ether im Wert von 79 Mio. US-Dollar mit Verlust
Der jüngste Abschwung auf dem Kryptomarkt hat bereits einige Treasury-Unternehmen dazu gezwungen, ihre Positionen aufzulösen.
Am Montag schloss die in Hongkong ansässige Investmentfirma Trend Research ihre gehebelten Positionen, indem sie 33.589 Ether im Wert von 79 Millionen US-Dollar mit Verlust verkaufte.
Trend Research hat sich von Binance zusätzlich 77,5 Millionen US-Dollar in USDt (USDT) geliehen, um seinen Kredit zurückzuzahlen. Das Unternehmen senkte laut Blockchain-Daten, die von EmberCN veröffentlicht wurden, seine ETH-Kreditliquidationsgrenze von 1.880 US-Dollar auf 1.830 US-Dollar.
Trend Research hält weiterhin eine Long-Position im Wert von 618.000 Ether (zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels im Wert von 1,43 Milliarden US-Dollar), hat jedoch einen nicht realisierten Verlust von über 534 Millionen US-Dollar verzeichnet.
Jack Yi, Gründer von Trend Research, sagte, die Investmentfirma werde die Erholung des Marktes abwarten und gleichzeitig das Risiko unter Kontrolle halten.
„Nachdem wir zum Höchststand verkauft hatten, war es in der Tat ein Fehler, zu früh auf ETH zu setzen. Denn als BTC bei etwa 100.000 stand, blieb ETH bei 3000, und wir hielten ihn für unterbewertet“, fügte er in einem Beitrag vom Montag hinzu.
Unterdessen akkumulieren die nach Rendite führenden Händler der Branche, die als „Smart Money“ bezeichnet werden, während der Marktflaute Spot-Ether.
In der vergangenen Woche haben Smart-Money-Händler laut der Krypto-Intelligence-Plattform Nansen ETH-Token im Wert von 38,3 Millionen US-Dollar erworben, während Wale 5,47 Millionen US-Dollar und neue Wallets 31 Millionen US-Dollar kauften.
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