Der Onchain-Analyst und frühe Bitcoin-Anwender Willy Woo warnt davor, dass die zunehmende Aufmerksamkeit für die Risiken des Quantencomputings allmählich die langfristige Bewertung von Bitcoin gegenüber Gold belastet.
Woo argumentierte in einem Beitrag vom Montag, dass die Märkte das Risiko eines zukünftigen „Q-Day“-Durchbruchs allmählich einpreisen. Q-Day bezeichnet den Moment, in dem ein ausreichend leistungsfähiger Quantencomputer lanciert wird, der die heutige Public-Key-Kryptografie knacken kann.
Etwa 4 Millionen „verlorene“ Bitcoin (BTC) – Coins, deren private Schlüssel vermutlich verloren gegangen sind – könnten wieder ins Spiel gebracht werden, argumentierte Woo, wenn ein leistungsstarker Quantencomputer private Schlüssel aus offengelegten öffentlichen Schlüsseln ableiten könnte. Das würde einen Teil des Kernversprechens von Bitcoin hinsichtlich der Knappheit untergraben.
Er schätzte die Wahrscheinlichkeit, dass das Netzwerk zustimmen würde, diese Coins über einen Hard Fork einzufrieren, auf etwa 25 %. Dies ist derzeit eines der umstrittensten Themen in der Bitcoin-Governance.
Q‑Day-Risiko und “verlorene” Coins
Laut Blockchain-Forschern machen die 4 Millionen exponierten Coins etwa 25 bis 30 % des Bitcoin-Bestands aus und werden an Adressen gehalten, deren öffentliche Schlüssel bereits in der Blockchain sichtbar sind, sodass sie zu den ersten gehören, die im Falle eines Quantenangriffs gefährdet sind.
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Dennoch würde jeder Schritt hin zum Einfrieren dieser Coins langjährige Normen in Bezug auf Fungibilität, Unveränderlichkeit und Eigentumsrechte auf den Kopf stellen.
Das Einfrieren der Coins könnte zu tiefen Spaltungen zwischen denjenigen führen, die rückwärtskompatible Korrekturen priorisieren (Upgrades, die bestehende Regeln und Coins beibehalten, ohne vergangene Transaktionen ungültig zu machen oder eine umstrittene Hard Fork zu erfordern), und denjenigen, die bereit sind, Regeln neu zu schreiben, um frühe Guthaben zu schützen.
Da die Wahrscheinlichkeit, dass die Coins unberührt bleiben, bei 75 % liegt, sollten Anleger laut Woo davon ausgehen, dass eine nicht unerhebliche Wahrscheinlichkeit besteht, dass ein Betrag an BTC, der etwa „8 Jahren Unternehmensakkumulation” entspricht, wieder ausgegeben werden kann.
Diese Aussicht wird bereits als struktureller Abschlag auf die Bewertung von BTC gegenüber Gold für die nächsten fünf bis 15 Jahre eingepreist, so Woo. Das bedeutet, dass die langfristige Tendenz von Bitcoin, gemessen in Unzen Gold an Kaufkraft zu gewinnen, nicht mehr zum Tragen kommt.
Bitcoins Weg zur Post‑Quanten-Migration
Viele Kernentwickler und Kryptographen betonen, dass Bitcoin nicht vor einer unmittelbar bevorstehenden „Weltuntergangssituation” steht und Zeit hat, sich anzupassen.
Der sich abzeichnende Fahrplan für eine Post-Quanten-Migration sei keine einmalige Notfall-Hard-Fork, sondern ein schrittweiser Prozess, der das Netzwerk schließlich über einen mehrjährigen Übergangszeitraum hinweg zu neuen Adressformaten und Schlüsselverwaltungsverfahren führen werde.
Selbst wenn der Q-Day früher als erwartet eintreffen und die Coins wieder in Umlauf gebracht würden, argumentieren andere Bitcoin-Anhänger wie Alex Gladstein, Chief Strategy Officer der Human Rights Foundation, dass es unwahrscheinlich ist, dass sie auf den Markt geworfen werden.
Gladstein hält es für wahrscheinlicher, dass die Coins von einem Land gehortet und nicht sofort verkauft werden.
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Quantenrisiko goes Mainstream
Dennoch trifft Woos Warnung auf einen Markt, in dem Bitcoin fast 50 % unter seinem Allzeithoch gehandelt wird und Quantencomputer bereits von einem Nischenproblem zu einem Mainstream-Risikofaktor in institutionellen Portfolios geworden sind.
Im Januar hat Christopher Wood, langjähriger Stratege für Greed & Fear bei Jefferies, Bitcoin aus seinem Flaggschiff-Modellportfolio gestrichen und die Position in Gold umgeschichtet. Dabei verwies er ausdrücklich auf die Möglichkeit, dass „kryptografisch relevante” Quantencomputer die Wertspeicherfunktion von Bitcoin für pensionsorientierte Anleger schwächen könnten.
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